摘抄

乘联分会数据泄漏，2026年4月燃油车零卖同比-37%、5月同比-39%，鸠合两月跌幅超30%。同时新动力浸透率升至62.9%历史高位。BBA一季度在华销量集体双位数下滑，与比亚迪5月38.3万辆的新动力销量变成浓烈反差。[[6]][[11]][[25]]

燃油车5月同比跌幅

-39%

乘联分会，5月零卖56万辆

新动力浸透率

62.9%

2026年5月，历史新高

比亚迪5月新动力销量

38.3万辆

新动力厂商榜单第一

疾驰Q1在华跌幅

-26.9%

BBA中跌幅最大

BBA一季度在华销量对比

疾驰Q1在华销量11.16万辆，同比-26.9%；良马14.4万辆，同比-10%；奥迪12.7万辆，同比-12%。[[33]][[37]]

5月单月：疾驰25699辆、良马32643辆、奥迪33780辆，三家揣测约9.2万辆。比亚迪同月新动力销量38.3万辆，单品牌超BBA三家之和。[[1]][[26]]

失速三因：降价、油价、家具力

① 价钱战角落效应衰减。 2026重庆论坛数据：1-5月汽车行业利润率仅3.2%，低于规上工业均值4.9%；贸促会会长王侠直言"价钱战角落效应正在加快衰减"。

② 高油价冲击购车心智。 握续高油价推高用车费本，径直加快破钞者向新动力迁徙。[[6]]

③ 新动力家具力碾压。 麦肯锡数据泄漏约七成中国破钞者将"智能化体验"列为要紧购车身分，BBA新动力转型滞后——良马中国新动力浸透率仅6.2%，远低于市集合座54.1%。[[33]][[2]]

5月销量榜：燃油车初次清零前十

燃油车

传统阵营

·5月前十榜单：零席位（历史初次）

·1月尚有7款入围，5个月内清零

·轩逸从3月第3位跌至5月第19位

·5月零卖56万辆，同比-39%

·促销力度22.5%，鸠合一年多看护高位

·市集份额跌破37%

新动力车

新动力阵营

·5月前十榜单：总共10席

·浸透率62.9%，鸠合两月超60%

·比亚迪市集份额21.8%

·零跑5月委派81569辆（新势力历史新高）

·出口同步爆发，4月新动力出口+112.3%

·6月1-14日浸透率进一步升至63.9%

良马盈利预警：了债危境水平

中国不再是欧洲汽车公司的利润来源，而是竞争敌手。

Alphavalue分析师 Adrien Bragey

法兰克福金融磋议机构，界面新闻报谈

公司无法脱离中国市集场面寥寂运营，好意思国和欧洲的市集势头无法对消公共最大汽车市集的下滑。

良马CEO Milan Nedeljković

良马集团2026年6月公告

良马盈利策画了债历史危境区间

良马将2026年汽车业务EBIT利润率从4%-6%下调至1%-3%，税前利润跌幅瞻望超15%。[[22]][[5]]

可比数据：2020年疫情冲击时该策画降至2.7%，2008年金融危境时降至1.4%。这次下调相似落入该区间，且无疫情或金融危境配景。[[5]]

音尘公布次日，开云中国2026世界杯app登录入口良马股价一度跌超11%，收跌6.66%，带动佛瑞亚、法雷奥、雷诺等供应链股价联动着落。中国市集被贬责层定性为"中枢诱因"。[[2]]

正常东谈主受影响的三个维度

购车者： BBA主力车型骨子降幅已达历史高位——良马3系裸车价跌破21万，疾驰E级裸车被爆出28.5万行情，但销量仍握续下滑，标明降价对需求的刺激后果已显然消弱。[[17]]

二手燃油车握有者： 保值率信号已转负。杭州二手车商反应，7万公里良马X3单车亏本数万元滥觞，部分燃油车单月跌价3万元，"无东谈主接盘"是现时简直写真。[[32]]

合伙4S店： 主流紧凑型燃油车单车毛利已从7000-9000元压缩至约200元，经销商客流量握续萎缩。当今促销力度是否触底尚不笃定，提出握不雅望气派。[[32]]

燃油车还剩什么牌？

电动化大势已定，燃油车不会透澈消灭，但会大幅萎缩。改日燃油车只剩高端佳构化与器具专用化两条窄路可走，中端家用市集基本叮咛给混动和纯电了。

崔东树

乘联分会文书长，来源：乘联会群众分析

燃油车两条窄路的施行空间

基于现存数据的判断：若油价回落且新动力补能短板进一步填平，燃油车守住30%基盘存在压力——5月份额已跌至37%，且降价未能止跌。[[25]][[30]]

高端佳构化阶梯（30万以上大排量、越野专用）体量有限，难以撑握合伙品牌原有产销领域；器具属性市集（偏远地区、商用场景）相似靠近新动力VAN浸透——2026年5月新动力VAN销量同比+81.9%。[[14]][[30]]

注：燃油车"势必沦一火"属于过度推断，上述为基于现时数据的条款性判断。

感性买车有谋划框架

① 补能场景匹配度优先。 若日常行驶有固定充电条款，新动力详尽用车费本已显然低于燃油车；若远程、偏远为主，燃油车补能便利性仍有上风。

② 握有周期与保值预期。 现时燃油二手车保值率下行信号明确，握有3年以上再滥觞的风险需纳入诡计；握有周期越长，残值损失越难预判。

③ 油车让利空间是否触底。 BBA主力车型促销幅度已在22%-30%区间看护逾一年开云中国2026世界杯app登录入口，但销量仍未止跌，降价是否触底尚不解确，提出对比多家报价后有谋划，不宜以"抄底"心态泉源。[[25]][[29]]