证券时报记者安仲文

跟着供需方式回转、AI需求赓续爆发，半导体行业开启上行周期。自旧年末以来，广发产业甄选基金司理王丽媛凭借精确的产业前瞻判断，有用区分供需偏紧与供给满盈行业，渐渐布局半导体全产业链。依托自主研发的行业人命周期模子，精确锁定周期拐点，她惩办的基金在本年阛阓行情中取得了亮眼事迹。

近日，王丽媛在采纳证券时报记者采访时默示，当前半导体行业已迈入上行周期初期，在国产替代、AI需求、周期复苏与计谋救助四重身分共振下，行业景气度有望延续2至3年。

前瞻布局半导体产业链

王丽媛是制造业商榷降生的基金司理，其惩办时辰较长的广发瑞福精选自2024年二季度就陆续在前十大重仓股中布局了多家半导体产业链龙头企业，并赓续对产业动态进行追踪。2025年三季度，王丽媛从数据变化中不雅察到晶圆代工的报价赓续上行，集中AI联系需求霸占大都产能的行业近况，对半导体产业的供需方式作念了长远商榷。

“与国际阛阓比拟，国内AI诓骗更逼近全球，词元（Token）与算力成本更低，方式更散播，中枢聚焦推理步伐。何况，部分诓骗（如编程和AI漫剧）已实现爆发式增长。”彼时，王丽媛得出的论断是，全球AI需求出现爆发式增长，AI联系场景需求赓续放量，供需中枢矛盾蚁集于供给端；算力租出价钱赓续上行是中枢考证贪图，晶圆厂产能已成为行业最稀缺资源，紧缺步伐具备极强的事迹达成智力。

2025年下半年，王丽媛通过追踪行业量价数据，发现有储行业还是出现加价苗头，并通过产业分析得出论断：“看好全球半导体触底的周期性契机，尤其是在AI波浪带动下的先进制程半导体代工步伐。”因此，广发产业甄选主要增持了AI算力硬件，尤其是国产算力和诓骗观点，半导体开垦和零部件、国产先进制程的半导体晶圆代工以及国产算力GPU、CPU观点。

2026年一季度，王丽媛连接加泰半导体的仓位，Wind统计数据透露，死心6月11日，广发产业甄选近6个月的讲演为56.50%。“半导体当今正处在上行周期起步阶段，看好半导体的中枢逻辑在于国产替代、AI需求、周期复苏与计谋扶直的四重共振。具体来看，开垦/材料是晶圆厂扩产的中枢受益步伐，订单与事迹笃定性高；存储受益于AI算力爆发，供需病笃推动加价与事迹开释。”她默示。

自研行业人命周期模子

前瞻布局半导体产业链背后，是王丽媛基于多年产业商榷和证券商榷积淀自建的行业人命周期模子。

“这个模子齐备勾画了行业从初创彭胀到练习遣散的发展经过，明晰地呈现出行业不同阶段的盈利模式、竞争方式、产业布局的演变特征。”王丽媛以定量的样子来商榷和度量，将行业人命周期鉴别为彭胀、竞争、出清、练习四大阶段；其中，由出清向练习过渡的阶段，是布局行业的黄金窗口期。

具体而言，王丽媛在行业成就层面分为三步：第一步是行业初筛，通过行业人命周期模子，开云中国2026世界杯app登录入口基于财务量化数据，横向对比申万二级、三级子行业，锁定处于出清周期的行业；第二步聚焦深耕，筛选3到4个子行业当作重心商榷观点；第三步时点择取，纵向追踪重心细分规模周期阶段的动态变化，据此退换持仓组合，勤奋得到邃密的逾额收益。

她觉得，半导体当作重财富行业，中枢是研判供需方式：在行业需求低迷期，企业贪图承压；而当需求拐点出面前，由于前期行业恒久亏本，产业成本放松成本开支、新增供给受限，家具加价行情连忙开启；比及需求回暖后，手持存量产能的头部企业可快速扩产放量、上调售价，充共享受加价红利。“我会选空间大、卡位好的龙头公司，以及产业逻辑十分好的标的。”王丽媛先容，在关切产业链的卡位除外，她还会动态追踪产业、量价的变化等。

半导体长景气周期可期

关于半导体的产业前程，王丽媛的判断是，行业景气上行态势还将保管2至3年，且AI迅猛发展或将带动半导体投入大周期。

王丽媛先容，全球半导体行业库存出清完了、供需方式迎来回转，本轮行业上行周期刚刚启动。此前，行业估值受周期悲不雅情感压制，跟着国产替代收敛深化，自主可控需求刚性增强，计谋扶直力度赓续加码，产业链时代打破、产能落地、订单放量同步激动，板块中枢财富有望迎来估值系统性重估机遇。

具体到产业链内的细分步伐，王丽媛默示，关于晶圆制造和封装而言，练习制程短期供需紧均衡，异日随周期上行价钱同步高涨，量价皆升有望驱动事迹高增长。恒久来看，行业受益于国产替代、AI算力、先进封装三重驱动，全产业链协同构建全球竞争力。

半导体开垦是王丽媛看好的第二个细分规模。她觉得，头部存储企业上市将进一步推动国产化程度，依托AI算力扩容、练习制程竖立双重驱动，订单与事迹达成智力较强；恒久来看，围绕自主可控，国产开垦从“能用”迈向“好用”，是半导体产业链笃定性较高的高成长干线。

王丽媛判断开云(中国)2026世界杯手机app下载登录，国产算力芯片在AI需求推动下，展望2026年二季度开动放量，2027年或有望实现较高增长；同期，大模子词元花费激增，算力供需矛盾突显，国产芯片加快适配，浸透率或有望晋升。